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輝山乳業被強制退市背后:銀行債權人期盼早日回款
2019-12-20 11:20 作者:陳植 來源:21世紀經濟報道

在輝山乳業集團深陷逾百億債務危機兩年后,其旗下港股上市公司輝山乳業(06863.HK)最終難逃被強制退市的命運。

12月18日晚,港交所公告稱,自2019年12月23日上午9時起,輝山乳業的上市地位將根據除牌程序予以取消。

輝山乳業方面隨即表示,本公司所有股東及投資者須留意,自2019年12月20日起,盡管股票仍繼續有效,該股份將不再繼續上市,亦不再于聯交所買賣。其后,輝山乳業將不再受上市規則管理。

“其實,輝山乳業被強制退市,也在我們意料之中。”一位輝山乳業債權銀行人士向記者透露。由于此前輝山乳業資產重整方案遲遲未能獲得多數債權人通過,因此輝山乳業方面無法向港交所遞交“符合足夠業務運作與資產”的復牌建議,按照港交所香港規則,不得不面臨強制退市。

他直言,所幸的是,輝山乳業被強制退市,不大會影響當前資產重整進展。

記者獨家獲悉,在伊利實業集團介入后,目前由伊利、輝山乳業管理團隊、資產重整管理人牽頭擬定的新資產重整方案已發給部分大型債權金融機構征求意見。

“若這份新資產重整方案在債權人表決大會上依然被否,那么輝山乳業將面臨破產清算,或者由法院裁定這份資產重整方案通過。”一位熟悉輝山乳業資產重整進展的知情人士向記者透露。由于伊利方面希望各類債權人都能大幅削減債權額度(包括債務減記、削減現金清償額度,以及加大債轉股比例),因此各類債權人是否同意這份新資產重整方案,仍是未知數。

自2019年12月23日上午9時起,輝山乳業的上市地位將根據除牌程序予以取消。-甘俊 攝

港股退市不影響資產重整推進

對于輝山乳業(06863.HK)被強制退市,港交所發布公告稱,去年3月27日港交所上市部認為輝山乳業并未符合“有足夠業務運作或資產”的規定,根據《上市規則》進入除牌程序第一階段,并在2018年9月27日及2019年5月3日分別將輝山乳業置于除牌程序的第二及第三階段。在除牌程序的第三階段于2019年11月15日屆滿前,輝山乳業依然沒有提交任何復牌建議,因此聯交所決定取消輝山乳業的上市地位。

“其實,輝山乳業港股上市公司被強制退市,對資產重整推進未必是一件壞事。”一位熟悉香港資本市場規則的律師向記者分析說。由于輝山乳業陷入逾百億債務危機,主要由大股東引起。因此輝山乳業港股上市公司眾多股東不大會允許大股東通過資產重整方案轉讓公司資產“全身而退”,因此整個資產重整方案即便在境內獲得通過,在港股上市公司股東大會上獲得通過的難度不小;此外港交所未必會“看著”輝山乳業香港上市公司旗下83家公司資產被劃走,留下相應“債務”由香港上市公司股東承擔。

“隨著輝山乳業被強制退市,其資產重整方案進展將不受香港上市規則影響,也減輕了來自港股上市公司股東的壓力。”他分析說。但這意味著輝山乳業港股上市公司股東不得不承受較高的投資損失。截至去年3月底輝山乳業停牌時,其股價僅有0.42港元/股,較2017年平均股價2.8港元/股跌去了約85%。

這位律師向記者透露,目前還不清楚輝山乳業港股上市公司股東是否會提出訴訟,要求輝山乳業原管理團隊與實際控制人賠償相應的股票投資損失。

*除《中國經營報》署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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